當公眾正因大洋彼岸的一紙模糊禁令為“企鵝”擔憂(yōu)時(shí)，8月12日，騰訊發(fā)布2020年第二季度及上半年業(yè)績(jì)報告，各項數據表現亮眼，超過(guò)市場(chǎng)預期。

財報顯示，騰訊二季度實(shí)現營(yíng)收1148.83億元，同比增長(cháng)29%；實(shí)現期內盈利324.54億元，同比高增31%。由此計算，騰訊二季度平均每天凈利潤約3.63億元。

從財報來(lái)看，騰訊主要收入來(lái)源于三種形式：增值服務(wù)、金融科技及企業(yè)服務(wù)以及網(wǎng)絡(luò )廣告。游戲依舊是最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)，在疫情“宅經(jīng)濟”的助推下，表現尤為搶眼。數據顯示，騰訊二季度增值服務(wù)收入達650.02億元，其中網(wǎng)絡(luò )游戲收入就達到382.88億元，增長(cháng)速度達40%。

在社交產(chǎn)品領(lǐng)域，微信及WeChat的月活躍用戶(hù)12.1億，同比增長(cháng)6.5%；QQ的智能終端月活躍用戶(hù)6.5億，同比減少8.4%。此外，微信小程序經(jīng)濟圈爆發(fā)，商業(yè)化生態(tài)更加成熟的微信，令人期待。

在Q2業(yè)績(jì)發(fā)布之后的財報電話(huà)會(huì )上，騰訊首席戰略官、集團高級執行副總裁James Mitchell在回應公眾關(guān)切時(shí)表示，來(lái)自美國的營(yíng)收占總營(yíng)收的比重低于2%，其中，美國廣告收入占總廣告收入的比重低于1%。

James Mitchell表示，如果仔細看禁令，特朗普的禁令明確指向的是覆蓋美國地區的WeChat app業(yè)務(wù)，因此不認為會(huì )對公司在騰訊中國的平臺上做廣告產(chǎn)生影響。

騰訊CEO馬化騰表示，自年初以來(lái)，新型冠狀病毒疫情席卷全球，影響民眾的日常工作及生活規律。值此充滿(mǎn)挑戰之際，騰訊利用自身的平臺和技術(shù)幫助用戶(hù)通過(guò)在線(xiàn)工具適應新常態(tài)，支持企業(yè)的數字化升級，廣泛助力經(jīng)濟復蘇。

“在第二季，我們的運營(yíng)及財務(wù)業(yè)績(jì)整體上保持強勁，反映我們的團隊堅持不懈和業(yè)務(wù)模式的韌性。我們會(huì )一如既往地在人才、技術(shù)和平臺等方面進(jìn)行高效的投入，擁抱新興的結構性機會(huì )，迎接未來(lái)挑戰?！瘪R化騰說(shuō)。

游戲業(yè)務(wù)創(chuàng )新高，已將虎牙并入報表

財報顯示，網(wǎng)絡(luò )游戲增長(cháng)4成，主要由《和平精英》及《王者榮耀》在內的國內游戲及海外市場(chǎng)的智能手機游戲的收入增加所推動(dòng)。部分被個(gè)人電腦客戶(hù)端游戲（如《地下城與勇士》及《穿越火線(xiàn)》）收入減少所抵銷(xiāo)。

針對手游用戶(hù)市場(chǎng)的環(huán)比下降，James Michelle在財報電話(huà)會(huì )上表示，相比一季度而言，玩家使用時(shí)間隨著(zhù)國內的復工而出現了一些下降是正常的，但觀(guān)察到的比較積極的一點(diǎn)是玩家使用時(shí)間同比還是出現了增長(cháng)，說(shuō)明玩家的數量出現了結構性的增長(cháng)。

下半年，騰訊將繼續在現有游戲中推出更多附加值高的虛擬裝備，希望得到玩家的積極回應，也會(huì )繼續推出新的游戲產(chǎn)品。

除了已經(jīng)很成熟的游戲之外，騰訊還在二季度推出了多款新產(chǎn)品。比如，戰略游戲《戰歌競技場(chǎng)》、基于流行中國漫畫(huà)IP改編的動(dòng)作游戲《一人之下》以及Supercell開(kāi)發(fā)的《荒野亂斗》。其中《荒野亂斗》榮登今年六月iOS中國下載排行榜榜首。

國際市場(chǎng)上，由于新游戲的推出以及隨著(zhù)用戶(hù)在居家令期間的使用時(shí)長(cháng)增加，騰訊的月活躍賬戶(hù)數同比及環(huán)比顯著(zhù)增長(cháng)。

二季度，騰訊發(fā)布了一款沉浸式隊制動(dòng)作類(lèi)的個(gè)人計算機游戲《Valorant》，一款卡牌類(lèi)跨個(gè)人計算機端和智能手機的游戲《符文大地傳說(shuō)》，以及代理的角色扮演手游《CODE:D Blood》。Valorant已在第二季成為T(mén)witch上全球觀(guān)看時(shí)長(cháng)最高的游戲。

此外，值得注意的是，騰訊社交網(wǎng)絡(luò )實(shí)現營(yíng)收267.14億元，同比增長(cháng)29%，主要受益于合并的虎牙直播以及QQ音樂(lè )付費用戶(hù)的增長(cháng)。

近期，騰訊向斗魚(yú)和虎牙分別發(fā)出初步非約束提案,提議虎牙和斗魚(yú)換股合并。數據顯示，虎牙2019年總營(yíng)收為83.75億元，斗魚(yú)2019年總營(yíng)收則為72.8億元。也就意味著(zhù)，若交易完成，游戲直播領(lǐng)域將產(chǎn)生一家市值超過(guò)100億美元的平臺公司。

對騰訊來(lái)說(shuō)，可以借著(zhù)斗魚(yú)虎牙的“聯(lián)姻”，進(jìn)一步打通從游戲、電競、直播的上下游環(huán)節，將用戶(hù)留在自己的游戲生態(tài)布局中。

而再聯(lián)想到上半年騰訊的幾件大事，比如閱文集團換帥、收購搜狗等，外界普遍認為，騰訊更頻繁地對核心業(yè)務(wù)板塊發(fā)起整合收購，來(lái)優(yōu)化自身的生態(tài)結構。

小程序經(jīng)濟圈爆發(fā)，微信商業(yè)化提速

值得注意的是，商業(yè)生態(tài)日趨成熟的微信，正成為騰訊的又一張“王牌”。

財報顯示，微信及WeChat的月活躍用戶(hù)12.1億，同比增長(cháng)6.5%。今年以來(lái)，微信完成了社交到數字經(jīng)濟產(chǎn)品的全面升級：小程序先后開(kāi)通直播、小商店、服務(wù)搜索等功能，不斷完善商業(yè)生態(tài)，依托活躍的“小程序經(jīng)濟圈”，響應用戶(hù)消費升級需求和商家數字化轉型需求，促進(jìn)消費“內循環(huán)”。

在助力傳統零售商數字化轉型方面，小程序推出的“小商店”，助力長(cháng)尾商家建立及運營(yíng)在線(xiàn)店鋪，為商戶(hù)提供訂單管理、售后服務(wù)及直播等多種能力。

此外，微信近期還升級了搜一搜“服務(wù)搜索”功能，站內搜索可以直接連接各類(lèi)服務(wù)小程序，在安卓應用端小程序也可以開(kāi)始被分享到朋友圈，這無(wú)疑將進(jìn)一步帶來(lái)小程序生態(tài)的流量轉化。

數據顯示，2019年，小程序上的交易額已經(jīng)達到8000億，逼近拼多多的全年1萬(wàn)億的GMV，據悉，微信小程序今年的目標是交易額至少比去年翻一番。

財報顯示，騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入同比增長(cháng)30%至人民幣298.62億元。由于線(xiàn)下商戶(hù)（特別是中小企業(yè)）加快接入騰訊的支付服務(wù)及商戶(hù)管理工具，以便通過(guò)手機觸達客戶(hù)并完成交易，實(shí)現數字化升級。

小程序的爆發(fā)，也間接促進(jìn)著(zhù)騰訊廣告業(yè)務(wù)的發(fā)展。財報顯示，騰訊二季度網(wǎng)絡(luò )廣告業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)13%至185.52億元。其中，社交及其他廣告收入增長(cháng)27%至152.62億元。

比達咨詢(xún)分析師李錦清在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，網(wǎng)絡(luò )廣告業(yè)務(wù)板塊要重點(diǎn)關(guān)注社交及其他廣告業(yè)務(wù)，因為后者在一定程度上反映了微信商業(yè)化能力。

“網(wǎng)絡(luò )廣告是騰訊希望營(yíng)收占比達到四成的板塊，現在看還有一大截距離，所以我認為社交及其他廣告業(yè)務(wù)的走向是決定騰訊能否完成目標的關(guān)鍵?！崩铄\清說(shuō)。

在財報中，騰訊認為，微信生態(tài)正重新定義中國的網(wǎng)絡(luò )廣告，讓廣告主可在其私域，例如公眾號及小程序，與用戶(hù)建立關(guān)系，使其投放可有效維護長(cháng)遠而忠誠的客戶(hù)關(guān)系，而非只是單次交易的廣告投放。

坐擁12億活躍用戶(hù)，微信商業(yè)化進(jìn)程中的一舉一動(dòng)自然是引發(fā)關(guān)注。尤其是微信團隊一直以來(lái)都是堅持克制謹慎的態(tài)度做產(chǎn)品，如何在不打擾用戶(hù)的情況下，發(fā)展電商業(yè)務(wù)，實(shí)現這座流量巨池的變現，是其以后需要去平衡好的事情。

to B業(yè)務(wù)反彈，加碼布局產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

游戲是騰訊營(yíng)收的最大來(lái)源，但其穩固性也是隱憂(yōu)。如今，騰訊正在逐漸去構建一個(gè)更穩健的生態(tài)結構。

2018年9月，騰訊經(jīng)歷了史上最重要的一次組織架構調整，確立了發(fā)展產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的目標。疫情考驗下，騰訊To B業(yè)務(wù)板塊呈現出較強的抗風(fēng)險能力，到了今年二季度，騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入實(shí)現了反彈，同比增長(cháng)30%至人民幣298.62億元，環(huán)比增長(cháng)12.79%。

財報指出，“云及企業(yè)服務(wù)收入同比及環(huán)比均錄得增長(cháng)，主要受互聯(lián)網(wǎng)公司及公共服務(wù)領(lǐng)域客戶(hù)的云服務(wù)用量提升帶動(dòng)”。

數據顯示，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，騰訊云服務(wù)了國內超過(guò)70%的游戲公司，在視頻行業(yè)的滲透率也高達90%，在Top 100的直播平臺中，有80%的公司使用騰訊云的服務(wù)。

今年“618大促”期間，騰訊云的計算資源相比去年增長(cháng)了一倍。6月整個(gè)行業(yè)直播賣(mài)貨的帶寬相比1月增長(cháng)了500%。

同時(shí)，財報顯示，第二季度，騰訊云與金融機構及公共服務(wù)領(lǐng)域客戶(hù)簽訂了重大合同，同時(shí)擴大了在醫療、教育、會(huì )議及展覽等新興垂直領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，協(xié)助客戶(hù)實(shí)現數字化轉型。在技術(shù)和基礎設施方面，騰訊采用定制化的設備，以及建立和擴充自有的超大型數據中心，有助長(cháng)遠提升云服務(wù)的性能表現及優(yōu)化成本。

此外，今年5月,騰訊宣布未來(lái)五年將投入5000億元,用于新基建的進(jìn)一步布局，其中云計算、人工智能、區塊鏈、服務(wù)器、大型數據中心、物聯(lián)網(wǎng)操作系統、5G網(wǎng)絡(luò )、音視頻通訊、網(wǎng)絡(luò )安全、量子計算為騰訊的重點(diǎn)投入領(lǐng)域。

例如，為了助力今年“云上廣交會(huì )”開(kāi)展期間順利進(jìn)行，騰訊就提供了充足的云計算資源，其中廣州有兩處數據中心將為廣交會(huì )提供服務(wù)，此外在南京數據中心提供災備服務(wù)，確保網(wǎng)上廣交會(huì )順利舉辦。

據《科創(chuàng )板日報》消息，今年以來(lái)，騰訊云面向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的自研戰略全面加速。4月，騰訊史上首個(gè)硬件工程實(shí)驗室——星星海實(shí)驗室正式成立，打通了從頂層應用到底層硬件的全鏈路技術(shù)，進(jìn)一步加強算力技術(shù)研發(fā)。

目前，星星海SA2云服務(wù)器實(shí)例已經(jīng)被應用于騰訊內部包括騰訊會(huì )議、騰訊教育、春節QQ紅包等產(chǎn)品和業(yè)務(wù)中。

最后，從員工層面來(lái)看，截至今年6月底，騰訊一共有70756名員工，最近6個(gè)月的總酬金成本為人民幣319.64億元。粗略算下了，騰訊員工人均月薪7.5萬(wàn)，跟2020年一季度末的財報數據相差不大，可以說(shuō)騰訊今年沒(méi)有降薪。

需要指出的是，企業(yè)層面支出的人力成本，包含社保、福利等非工資性支出，以及培訓等成本，依據財報折算出來(lái)的數額將明顯高于員工工資單上的收入，尤其是實(shí)際的稅后收入。

對于美方禁令，業(yè)內機構普遍認為若僅限于微信，則對騰訊打擊有限。高盛本周發(fā)布報告稱(chēng)，估計微信的美國用戶(hù)少于500萬(wàn)，相比微信綜合每月活躍用戶(hù)12億，比例明顯較低；而騰訊目前持有的美國資產(chǎn)總值260億美元，相當于凈資產(chǎn)值的3.6%。

高盛將騰訊目標價(jià)調升3%至556元，維持“買(mǎi)入”評級。更為樂(lè )觀(guān)的野村證券則上調目標價(jià)至655港元，維持“買(mǎi)入”級別。

從各個(gè)維度來(lái)看，成立二十余年的騰訊，都交出一份不錯的“中考”答卷，展現著(zhù)強勁的生長(cháng)潛力，也有望成為科技股的一支強心劑。