2018年12月，新基建的概念第一次出現在中央經(jīng)濟工作會(huì )中，提出“加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎設施建設”。自此，新基建開(kāi)啟了中國經(jīng)濟建設的新賽道，也成為了疫情后培育經(jīng)濟新勢能、推動(dòng)傳統產(chǎn)業(yè)變革的重要引擎。5G時(shí)代的來(lái)臨，意味著(zhù)科技將推動(dòng)城市進(jìn)入數字化新時(shí)代，新基建下，也讓我們的擁抱未來(lái)產(chǎn)生無(wú)限可能。

5G新基建：新基建之首

2020年4月20日，經(jīng)過(guò)了一年多的醞釀與發(fā)展，國家發(fā)改委在新聞發(fā)布會(huì )上首次明確了新型基礎設施的范圍——新型基礎設施是以新發(fā)展理念為引領(lǐng)，以技術(shù)創(chuàng )新為驅動(dòng)，以信息網(wǎng)絡(luò )為基礎，面向高質(zhì)量發(fā)展需要，提供數字轉型、智能升級、融合創(chuàng )新等服務(wù)的基礎設施體系，主要包括三個(gè)方面內容：

一是信息基礎設施，包括以5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛星互聯(lián)網(wǎng)為代表的通信網(wǎng)絡(luò )基礎設施，以人工智能、云計算、區塊鏈等為代表的新技術(shù)基礎設施，以數據中心、智能計算中心為代表的算力基礎設施等。

二是融合基礎設施，主要指深度應用互聯(lián)網(wǎng)、大數據、人工智能等技術(shù)，支撐傳統基礎設施轉型升級，進(jìn)而形成的融合基礎設施，比如，智能交通基礎設施、智慧能源基礎設施等。

三是創(chuàng )新基礎設施。主要是指支撐科學(xué)研究、技術(shù)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品研制的具有公益屬性的基礎設施，比如，重大科技基礎設施、科教基礎設施、產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng )新基礎設施等。

在國家發(fā)改委給出新基建明確范圍之前，社會(huì )廣泛認為新基建包含以下七個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域：

傳統基建，即鐵公基，對國民經(jīng)濟的拉動(dòng)效應逐漸減弱，如今在以?xún)壬M為主的新發(fā)展模式下，其作用相對淡化。相比傳統基建，新基建則主要發(fā)力于科技端。

“互聯(lián)網(wǎng)”概念和生態(tài)健全后繼續拉動(dòng)新型基礎設施建設的投入，可以在生態(tài)內形成良性的循環(huán)。尤其在當前全球格局大國科技競爭的大背景下，加大對新基建領(lǐng)域的投入，是兼顧穩增長(cháng)和促創(chuàng )新的重要手段。

新基建的7大領(lǐng)域，都需要一張5G網(wǎng)絡(luò )作為基礎承載網(wǎng)：

如特高壓電力領(lǐng)域的泛在電力物聯(lián)網(wǎng)，軌道交通中的信號控制和通信，新能源汽車(chē)及充電樁涉及的自動(dòng)駕駛概念及自動(dòng)化遠程管理，大數據中心涉及到的數據接入，人工智能領(lǐng)域涉及到的5G終端和智能識別，工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中的機器聯(lián)網(wǎng)和學(xué)習，這些都需要一個(gè)穩定先進(jìn)統一的5G網(wǎng)絡(luò )環(huán)境來(lái)進(jìn)行承載和發(fā)展。

總而言之，5G基站建設，即為新基建重中之重，為新基建之首。

從1G到5G：網(wǎng)絡(luò )通訊的未來(lái)

由于5G無(wú)線(xiàn)頻譜的特性，無(wú)論是SUB 6G還是毫米波段，5G無(wú)線(xiàn)信號的波長(cháng)都遠小于4G波長(cháng)。波長(cháng)小的無(wú)線(xiàn)信號的輻射能力就小，因此單個(gè)5G基站在提供更大帶寬的同時(shí)，覆蓋的面積卻更小了，這就是所謂的此消彼長(cháng)。

由于上述原因，5G網(wǎng)絡(luò )建設中的5G基站數量將會(huì )大大超過(guò)4G基站數量。初期網(wǎng)絡(luò )建設期間，5G基站數量大約會(huì )超過(guò)4G基站數量的2倍；后期根據網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化和全覆蓋情況，整體5G基站數量甚至會(huì )達到4G的3-4倍左右。而在5G所涉及到的高頻高帶寬信號，對基站天線(xiàn)、基站中的射頻和處理芯片、PCB等部件都提出了更高的要求，要求更好的性能和更強的抗干擾能力。生產(chǎn)這些部件所需要的技術(shù)研發(fā)和資金投入都會(huì )更大。

從提供的能力和下游應用的角度來(lái)看，5G網(wǎng)絡(luò )中對比前代移動(dòng)通信強化的特性功能有：

eMBB：增強移動(dòng)寬帶功能，應用于4K超高清視頻等；

mMTC：大規模機器類(lèi)型通信，主要面向海量設備的網(wǎng)絡(luò )接入場(chǎng)景；

URLLC：高可靠和低延遲通信，應用于無(wú)人駕駛、工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域。

4G網(wǎng)絡(luò )的帶寬已經(jīng)給我們帶來(lái)了短視頻和直播等應用的驚喜，5G更高的帶寬將會(huì )給我們帶來(lái)超高清和AR/VR等應用的即時(shí)體驗。除了更高的帶寬之外，5G網(wǎng)絡(luò )還能提供mMTC和URLLC等5G特有的增強型業(yè)務(wù)能力。隨之帶來(lái)的物聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛等全新的概念和可預期的實(shí)現方式，將會(huì )帶來(lái)難以想象的應用和全新的未來(lái)世界。

5G新基建的三大要素

無(wú)線(xiàn)通信離不開(kāi)三大關(guān)鍵因素：基站、傳輸網(wǎng)和核心網(wǎng)，我們分別看看這三大關(guān)鍵組件到底是什么。

一、通訊基站

基站系統分為天線(xiàn)和機房?jì)刹糠郑涸阼F塔和樓頂的是天線(xiàn)和射頻單元（也有射頻單元放在機房的，是不同的組網(wǎng)方案），在地面機房的是基站的處理單元機柜和連接傳輸網(wǎng)的包括電源等相關(guān)設備。

二、光傳輸網(wǎng)

基站接收到手機發(fā)送的無(wú)線(xiàn)信號后，需要通過(guò)傳輸網(wǎng)絡(luò )傳送到核心網(wǎng)交換機房。光傳輸網(wǎng)號稱(chēng)通信網(wǎng)絡(luò )中的“神經(jīng)通路系統”，其主要部件是光纖光纜。

光傳輸網(wǎng)建設主要包括挖溝、放管、布線(xiàn)的工作。光纖光纜的核心材料是隨處可見(jiàn)的沙子即石英，所以有“光纜無(wú)銅，偷盜無(wú)用”的說(shuō)法。石英雖然便宜，但其制作的光纖技術(shù)含量非常高，其傳輸信息的帶寬和距離早已幾十倍上百倍的超過(guò)銅纜了。

在神經(jīng)網(wǎng)絡(luò )中，還有各種樹(shù)突節點(diǎn)來(lái)進(jìn)行信息的匯總和接力，光網(wǎng)絡(luò )設備就是光傳輸網(wǎng)中的樹(shù)突節點(diǎn)，負責光信號的接續交換和繼續傳輸。

三、核心網(wǎng)

信號傳送到核心網(wǎng)后，核心網(wǎng)需要尋找到接收端的手機所連接的基站，然后將雙方信號網(wǎng)絡(luò )接通。

繼續“拆解“核心網(wǎng)，其實(shí)5G核心網(wǎng)機房和IDC機房已經(jīng)沒(méi)有明顯區別，看上去就是一排排的機柜，里面放置著(zhù)服務(wù)器實(shí)體。那核心網(wǎng)復雜的網(wǎng)絡(luò )功能單元到底是干什么的呢？可以將核心網(wǎng)網(wǎng)元類(lèi)比為家里的WIFI路由設備。由于5G網(wǎng)絡(luò )已經(jīng)全IP化，因此核心網(wǎng)網(wǎng)元的本質(zhì)是對IP數據包進(jìn)行管理和路由的，從這個(gè)意義上來(lái)講，核心網(wǎng)就是巨型WIFI。

5G新基建就是建設大量的基站、光傳輸網(wǎng)絡(luò )和核心網(wǎng)設備。而運營(yíng)商就是5G新基建中的“開(kāi)發(fā)商”，他們的投資節奏和能力將會(huì )主導5G新基建的進(jìn)程。

運營(yíng)商：5G新基建的“開(kāi)發(fā)商”

以4G時(shí)代國內三大運營(yíng)商的資本支出和基站建設進(jìn)程為例，隨著(zhù)2013年12月4G牌照發(fā)放，2014年中移動(dòng)4G基站數量達到72萬(wàn)，2015年三大運營(yíng)商的建設資金投入達到峰值，隨后三大運營(yíng)商的資本支出逐年降低，但4G基站的建設數量持續增長(cháng)。

數據來(lái)源：運營(yíng)商年報

再看5G的進(jìn)展，2019年6月6日工業(yè)和信息化部向中國電信、中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國廣電等四家企業(yè)發(fā)放了經(jīng)營(yíng)“第五代數字蜂窩移動(dòng)通信業(yè)務(wù)”的許可證，這標志著(zhù)我國正式進(jìn)入5G商用元年。

中國移動(dòng)2020年資本開(kāi)支計劃為人民幣1798億元，同比2019年資本支出大幅提高了8.38%；中國電信2020年計劃資本支出達850億，同比大幅提高9.6%；中國聯(lián)通2020年計劃資本支出達700億，同比大幅提高24.07%?？梢詮囊陨蠑祿闯?，隨著(zhù)5G牌照的發(fā)放，中國的5G建設將會(huì )延續4G建設的周期和強度，在未來(lái)的3-5年內，以新基建中骨干力量的姿態(tài)，撐起中國經(jīng)濟和中國電子信息行業(yè)的一面大旗。

數據來(lái)源：運營(yíng)商年報

5G新基建下的投資賽道機遇

5G新基建是由三大運營(yíng)商主導的一項巨大工程項目，由于其投資體量巨大和復雜的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，在5G新基建的啟動(dòng)初期，就能非?？焖俚膸?dòng)上游相關(guān)產(chǎn)業(yè)，包括網(wǎng)絡(luò )設計、土建施工、機柜鐵塔、電源動(dòng)力及儲能等產(chǎn)業(yè)，提高國民經(jīng)濟中這些行業(yè)的產(chǎn)業(yè)規模，應對行業(yè)及經(jīng)濟周期波動(dòng)。

5G新基建帶來(lái)上游行業(yè)的投資機遇包括：

在以上分析的5G新基建浪潮中，新基建最主要的作用還是對我國電子信息行業(yè)的整體規模和技術(shù)水平的拉動(dòng)，其中最重要的是能拉動(dòng)通信設備制造行業(yè)包括設備制造商、電子工業(yè)之母的高端PCB行業(yè)、適合5G的基礎高頻高速基礎材料、5G射頻及濾波芯片、高速交換和光電芯片等核心器件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。5G新基建的不斷投入，才能在保持GDP一定增速托底經(jīng)濟的同時(shí)，進(jìn)一步提高我國的制造業(yè)特別是電子信息行業(yè)的研發(fā)和制造水平。上述這些高端基礎材料和芯片的研發(fā)和生產(chǎn)是我國向制造業(yè)強國邁進(jìn)的必由之路。

同時(shí)，我們認為5G新基建是個(gè)長(cháng)周期的過(guò)程，在網(wǎng)絡(luò )不斷擴容和完善的過(guò)程中，又能在長(cháng)達數年的時(shí)間內不斷拉動(dòng)下游包括網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化及維護服務(wù)、5G手機終端消費、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、AR/VR虛擬現實(shí)及車(chē)聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)等應用，進(jìn)一步促進(jìn)上游4K/8K高清顯示屏幕、光學(xué)組件、傳感器芯片、TOF及高清攝像頭模組、自動(dòng)駕駛芯片和雷達、超低功耗物聯(lián)網(wǎng)芯片的發(fā)展，同時(shí)在下游不斷衍生出的新的軟件服務(wù)或者生態(tài)系統等，產(chǎn)生新的行業(yè)平臺或解決方案，創(chuàng )造巨大的經(jīng)濟和社會(huì )價(jià)值。

5G新基建帶動(dòng)下游行業(yè)投資機遇：

2020-2022年預計是我國5G建設的高峰時(shí)期，上游的產(chǎn)業(yè)規模會(huì )隨之不斷加大，從而產(chǎn)生大型通信設備商、高端PCB企業(yè)、光纖及光器件行業(yè)的高速增長(cháng)的機遇。同時(shí)，在存在爆發(fā)增長(cháng)性的細分行業(yè)，如能實(shí)現進(jìn)口替代的光電芯片、新型材料初創(chuàng )企業(yè)等，也存在一定的投資機遇。隨著(zhù)5G網(wǎng)絡(luò )規模不斷加大和5G建設的不斷完善，物聯(lián)網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)和AR/VR等新業(yè)態(tài)或將迎來(lái)前所未有的爆發(fā)期。

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作者介紹：

龔卿，天風(fēng)天睿戰略新興投資部副總經(jīng)理

畢業(yè)于武漢大學(xué)電子工程專(zhuān)業(yè)，擁有12年通信行業(yè)經(jīng)驗，熟悉通信網(wǎng)絡(luò )建設及電子行業(yè)規律。擁有5年中早期投資從業(yè)經(jīng)歷，對光通信、激光、新能源、新材料等領(lǐng)域有比較豐富的投研經(jīng)驗，了解醫療行業(yè)。參與投資的重點(diǎn)項目有：翔豐華、路德環(huán)境、宏韌科技等。