百度發(fā)布2020年第二季度財報的日子，無(wú)論是在炒股網(wǎng)站東方財富，美股起家的討論社區雪球，還是企業(yè)價(jià)值研究平臺億萬(wàn)App，百度的頁(yè)面下，相關(guān)的討論都很少，和阿里、騰訊的頁(yè)面下的熱鬧相比，顯得相當冷清。

如果把百度的各項業(yè)務(wù)拆開(kāi)，去對標各種企業(yè)，哪怕百度用低很多的倍數，加總起來(lái)的市值再怎么也該超過(guò)目前的429億美元（8月13日收盤(pán)價(jià)）。但是，目前的資本市場(chǎng)對百度沒(méi)有興趣，任其在“冷宮”里孤獨地呼喊。

BAT（百度、阿里、騰訊）并稱(chēng)早已成為過(guò)去式，百度創(chuàng )始人李彥宏在幾年前就已經(jīng)接受了這個(gè)事實(shí)。李彥宏并不是一個(gè)盲目狂妄的人，只是即便做了些心理準備，也沒(méi)有料到一旦在資本市場(chǎng)失寵，現實(shí)竟如此殘酷；和當年對比過(guò)的Alphabet谷歌、阿里、騰訊，差距竟然如此之大。

Alphabet谷歌市值1.03萬(wàn)億美元，阿里6862億美元，騰訊6310億美元，分別是24個(gè)、16個(gè)、14.7個(gè)百度。與它們相比，百度營(yíng)收差距有這么大么？沒(méi)有。百度利潤差距有這么大么？也沒(méi)有。

百度已經(jīng)調整好了心態(tài)，對那些曾經(jīng)并稱(chēng)過(guò)的大巨頭，現在只能遙望。但原先的小弟們美團點(diǎn)評、拼多多、京東、網(wǎng)易、小米、好未來(lái)也紛紛超過(guò)了百度。加上馬上要上市的螞蟻集團，以及風(fēng)口浪尖的字節跳動(dòng)，把百度擠出了中國互聯(lián)網(wǎng)10強之外。

人生的一大悲涼是名門(mén)家道中落，未必現在不能過(guò)活，但心里的落差讓人無(wú)法接受往下走的生活。人之常情，對比曾經(jīng)的風(fēng)光和現在的落魄，哪能不悲從心來(lái)。

百度說(shuō)自己的信息量產(chǎn)品百度App的DAU（每日活躍用戶(hù)）在2020年第二季度達到了2.04億，已經(jīng)趕上了今日頭條，市場(chǎng)沒(méi)反應。百度說(shuō)自己的AI（人工智能）業(yè)務(wù)發(fā)展得不錯，市場(chǎng)不相信。百度說(shuō)要分拆網(wǎng)盤(pán)單獨上市，以便給百度整體重新定價(jià)做參考，市場(chǎng)缺少興趣。

資本市場(chǎng)的一大殘酷是，一旦對某家公司失去了信心，它們很快會(huì )找到“新歡”。但見(jiàn)新人笑，哪聞舊人哭。資本市場(chǎng)的冷宮就是這樣，可以任你呼喊，任你折騰，但沒(méi)人搭理。

應該說(shuō)過(guò)去幾年百度在改進(jìn)產(chǎn)品層面，做出了不少努力。百度搜索的體驗，比之前要更好，至少?lài)鴥鹊膸讉€(gè)玩家無(wú)法與之相比。百度地圖，稱(chēng)得上是國民級應用；旗下的愛(ài)奇藝、網(wǎng)盤(pán)、度小滿(mǎn)、寶寶知道、作業(yè)幫、小度等，都是細分領(lǐng)域的頭部玩家。

但百度能否重獲資本市場(chǎng)青睞的關(guān)鍵還在A(yíng)I自動(dòng)駕駛技術(shù)，相比之前每一兩年換一個(gè)戰略方向，百度這次在A(yíng)I自動(dòng)駕駛上的戰略穩定性要好很多。不過(guò)在全球范圍，自動(dòng)駕駛目前依然是個(gè)燒錢(qián)但沒(méi)有營(yíng)收的業(yè)務(wù)。

Alphabet谷歌旗下的Waymo在2020年正式對外融資前，號稱(chēng)10年時(shí)間燒掉了至少35億美元。尤其是在進(jìn)入白熱化競爭的這兩年，自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的大玩家每年得燒掉10億美元。

2020年上半年歸屬百度的凈利潤一共為36.2億元，而其賬上的現金和現金等價(jià)物從2019年12月31日的334.4億元，下降到2020年3月31日的217.6億元，到2020年6月30日進(jìn)一步下降到了203.5億元。

受疫情和競對搶奪市場(chǎng)的雙重影響，2020年百度業(yè)績(jì)面臨巨大壓力。但自動(dòng)駕駛這臺燒錢(qián)機器，容不得停下來(lái)；每年燒10億美元只能確保正常運轉，每年15億美元以上才能拉開(kāi)和其它玩家的距離。

雖然業(yè)內普遍看好自動(dòng)駕駛的前景，但對于奇點(diǎn)和大規模應用階段究竟什么時(shí)候來(lái)，各有不同的看法。另外，除非百度的自動(dòng)駕駛明顯領(lǐng)先于其它玩家，否則沒(méi)有理由去說(shuō)服別家放棄獨立研發(fā)的想法。孤注一擲的百度需要做好心理準備，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤沒(méi)法支撐自動(dòng)駕駛的發(fā)展，需要出售旗下的部分業(yè)務(wù)變現。

李彥宏的性格，左右搖擺，使百度之前錯失了一次又一次機會(huì )。截至目前，其在A(yíng)I業(yè)務(wù)上的堅定性給人眼前一亮的感覺(jué)。如今的百度，已經(jīng)到了背水一戰的時(shí)刻，再換賽道已經(jīng)沒(méi)有本錢(qián)。李彥宏可以賭性更強一些，百度要么借AI重新崛起，要么因AI加速死亡，茍活不應該是選擇。目前百度依然存在多線(xiàn)作戰的情況，可以進(jìn)一步收縮戰線(xiàn)。

2012年到2013年，百度錯過(guò)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)機點(diǎn)，埋下的衰落種子，直到現在都還在為此買(mǎi)單。即便2015年埋下種子的AI自動(dòng)駕駛有美好未來(lái)，百度也得在2022年之后才有可能收獲果實(shí)。大公司的衰落，慣性會(huì )延緩它的外露；而大公司的重新崛起，外界的認知往往也會(huì )慢兩步。

考驗李彥宏的耐心，即便一切順利，百度要從資本市場(chǎng)的冷宮走出來(lái)，還得至少再等2年。